[摘要] “物竞天择,适者生存”。丛林法则也是市场法则,销售低迷、环境恶劣,2014年注定是房地产行业的调整之年,丛林法则的魔力将在房地产行业中日益显现。竞争已经开局,房地产业下半场,楼市分化与行业集中度提升背景下,深涉其中的房地产企业究竟选择什么的生存术?
大整合时代
并购正在发生。
“任何一个成熟的行业只会存在三类公司,一是大公司,前三名;二是中间公司,也是我们俗称的壕沟公司,理论上是4-10名,壕沟公司会被并购掉或者自己消亡掉。三是小公司,他做专业,并不大,也能生存。”袁鸿昌告诉记者,对比以前的电视机行业,厂家上百个,经过一轮并购洗牌后,也只剩下创维、康佳等几家大品牌。
“北上广深几百家的房地产公司,从行业架构上房地产行业有并购的趋势。”袁鸿昌说。袁鸿昌向《东地产》记者介绍,香港房地产是相对成熟的市场,也仅有新鸿基、长实等四到五家活跃的公司,剩下20-30家也拿一些地,但项目很少。袁鸿昌以“三少三多”总结今年上半年房地产市场,三少即新开工面积少、新拿地少、利润减少。三多即促销多、融资多、破产并购多。
秃鹫在后
除房地产业产业资本间整合并购之外,四大金融资产管理公司更是收拾残局的秃鹫投资者。
2010以来,除公开的地产信托之外,有大量的银行理财产品直接或变相进入了房地产业。有不愿具名的地产信托业人士向《东地产》估计,实际的地产、基建类信托合计占比将超过银行表外资产的40%。这也意味着,一旦楼市低迷时间过长,巨大的现金流压力之下,相当数量的地产信托面临兑付危机,这四大金融资产管理公司为代表的秃鹫投资者提供了机会。
事实上,中国信达旗下的金谷信托、信达投资、信达地产,此前组建了一只总规模100亿元的房地产并购基金,将主要投向不良房地产信托产品收购。华融、东方和长城等也有类似的业务板块。
秃鹫投资的获利模式并不复杂。
一是获取惩罚性的高率,即一旦地产信托延期,项目融资方的地产商因楼盘销售推迟或其它原因,无力偿付信托,并购基金接盘信托,成为新的债权人,获取远远高于原信托率的。另一种情况是资产处置,即对地产信托质押品,如土地等项目的资产处置。对于一些有较佳押品的信托项目,秃鹫投资可获利丰厚。
这是最坏的时代,这是的时代。对房地产产业链不同环节的参与者来说,一场盛宴的结束,也意味着另一场盛宴的开始。
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