[摘要] 信托市场短暂的平静再度被打破。曾经被视为香饽饽的房地产信托投资项目,在兑付高峰年接连出现兑付风险。而这次撞在“枪口”上的是新华信托。
房地产信托风险高更让市场瞩目其风险项目的处置。
帅国让指出:“应对有兑付风险的项目,信托公司一般祭出延期、信托公司自有资金先兑付,然后处置抵/质押物、第三方接盘等措施。”
就“汇源6号”而言,记者通过拿到的一份“汇源6号”合同书发现,合同第五条信托规模及期限第二款“信托期限”中已写明:“受托人有权根据本基金实际运作情况决定延长本信托计划的期限;如决定延期,应提前一个月在受托人的网站上公告通知受益人。受托人决定延长本信托计划的时间不得超过1年。”这说明信托公司有权利对信托项目进行延期。
此外,如果该项目延期,根据合同补充条款约定,A类信托单位受益人预期年化率由9.5%调整为11.5%;B类信托单位受益人预期年化率由12%调整为14%。业内人士指出,这是对投资者的安抚。
“延期只能针对一时之困,也就是信托项目本身没有大问题,但资金一时回笼不了的情况。而如果项目真的出现险情,信托公司多会选择自有资金先行垫付,再进行处置抵押物等措施。”一位信托公司项目经理告诉记者。
这样的例子并不少。2014年1月,新华信托发行的录润置业股权投资信托计划到期,因融资方上海录润置业涉足高额利率贷款,且老板已跑路,导致相关项目陷入危机,信托公司只能兜底兑付。
此外,中航信托曾发行了两期天启340号房地产集合信托计划。一期于2013年2月6日成立,期限两年,募集资金6亿元;二期于2013年4月17日成立,募集资金2亿元,率为9%-9.5%,期限18个月。后开发商因资金链问题楼盘建设停工,产品遭到无法按时兑付的质疑,但终以安全兑付收场。中航信托相关人士表示,兑付资金均来自于借款方及担保方还款。但有业内人士认为,可能是其用自有资金垫付。
而目前,信托保障基金认购进入倒计时,近日银监会下发通知要求各信托公司自今年4月1日起按照2014年未经审计的母公司净资产余额的1%认购保障基金。且对于今年4月1日起发行的信托计划,信托公司需在7月15日前,缴清上一季度的认缴金额。
仅以净资产缴纳比例来计算,信托公司认缴的保障基金就达到24亿元。有消息称,整个信托行业认缴金额可能在400亿元左右。据专家测算,经过两到三年的运行,信托保障基金的规模有望超过千亿元。
作为信托行业至关重要的风险化解机制,信托保障基金被定义为“主要由信托业市场参与者共同筹集,用于化解和处置信托业风险的非政府性行业互助资金”。帅国让指出:“信托业保障基金主要是防范信托业系统性风险的发生,基金是有偿使用,该机制启动使得信托公司对风险项目的处置多了一种选择。”
“缴纳保障基金后,信托公司项目成本肯定会增加,利润分配也会重新调整。”上述信托公司项目经理表示:“终成本肯定要转嫁掉一部分,要么融资方的融资成本增加,要么投资者的降低。我们已经在向融资方打预防针了,认购信托保障基金后,相关费用肯定会提升。”
另有信托公司高管指出,应该尽快实行保障基金差别认购的标准。他举例说,如果一家信托公司风格稳健,风控严格,项目风险较低,而另一家信托公司风格激进,问题项目多,那么这样的两家公司不应该按照同样的标准认购基金,否则对稳健型公司不公平,也会影响公司发展、创新的节奏。
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