[摘要] 从去年11月降息开始，在过去的几个月内，央行降息4次共1个百分点，为历年来少见的“频率快、幅度大”。而降准方面，今年以来央行共进行了两次全面降准以及三次定向降准，释放流动性超过2万亿元。分析人士称，央行仍会维持相对比较宽松的货币政策环境，降息降准仍有空间。
逆回购调节货币投放
孙立坚认为，下半年国家应一方面保持降准降息的宽松货币政策方向性不变，另一方面应通过银行监控，适时进行逆回购操作，调节市场容量，避免货币投放量过度而带来负面作用。
当税收集中上缴国库或节日现金大量投放等季节性因素，导致资金供求出现短期缺口、货币市场利率面临上行压力时，可开展公开市场逆回购操作投放流动性，并安排逆回购到期时间与后续财政支出或节后现金回笼的节奏相匹配，从而达到保持流动性总量相对稳定、促进市场资金供求均衡的目的。再如，法定准备金率下调等因素会使流动性供给一次性大幅增加，而银行体系扩张贷款进而增加对流动性的需求则是平缓和渐进的，需要一个过程。在市场短期资金供给明显大于需求的情况下，可先通过公开市场正回购操作从银行体系适当回笼流动性，随着流动性的消耗再逐渐补充回去，使法定准备金率下调一次性释放的大量资金分散到一段时间内均匀释放，避免流动性大量淤积于银行体系，增大金融市场的潜在风险。
2007年次贷危机以来，为了促进经济复苏，美国长期实行了极端的宽松货币刺激政策——量化宽松（即在零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，进一步增加基础货币供给，来减轻银行压力，鼓励开支与贷款），该政策不间断地持续至2014年10月美国经济初步好转后才停止。
今年上半年，中国央行三次下调人民币存贷款基准利率，公开市场逆回购操作利率先后七次下行，引导市场利率平稳适度下行，促进实际利率维持基本稳定，从量价两个方面保持了货币环境的稳健和中性适度。
央行根据流动性供求变化，以逆回购为主灵活开展公开市场操作，保持银行体系流动性总量充裕和分布均衡。同时，针对流动性形势复杂多变、新股发行等短期因素对货币市场扰动有所加剧的实际情况，适时将公开市场逆回购操作期限从14天缩短至7天，进一步提高操作的灵活性，加强预调微调，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行。第二季度，共开展公开市场逆回购操作投放流动性1650亿元；上半年，累计开展公开市场逆回购操作投放流动性9580亿元，开展SLO（公开市场短期流动性调节工具，本质上是超短期的逆回购）操作投放流动性1800亿元。
在8月4日，央行连续第12次公开市场操作，进行了500亿元人民币7天期逆回购操作。对此，业内人士表示，8月宽松的氛围正逐步开启，当前资金面偏紧仍然是趋势，有望在9月迎来一轮降准。
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