[摘要] 上市公司放贷炒股“不务正业”，产业资本如何变身金融资本？
截至本周，A股上市公司半年报披露已经过半。已披露中报的上市公司上半年共取得非经常性损益187亿元，而这些公司去年同期仅取得103.33亿元的非经常性损益，同比增长80.98%，非经常性占净利润的比重从2010年的3.57%升至4.81%。
“非经常性损益”，指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。
最常见的，便是公司与主营业务无关的投资活动。今年以来，上市公司在处理“闲钱”的问题上“八仙过海，各显神通”，购买理财产品、提供贷款、成立小额贷款公司、进行证券投资的公告频频出现，部分企业的“非经常性损益”收入甚至超过主营业务。
是什么让上市公司这样的产业资本摇身变成了“金融资本”？
委托贷款激增
根据央行统计，今年上半年，人民币贷款增加4.17万亿元，同比少增加4497亿元。在此背景下，委托贷款成为很多企业新的融资途径。央行数据显示，今年上半年委托贷款增加7028亿元，同比增加了3829亿元，增幅接近120%。
这其中，就不乏上市公司的身影。统计显示，截至昨天，沪深两市有超过100份关于“委托贷款”的公告，涉及52家上市公司，累计贷款额度超过160亿元，同比增长近38%。
上市公司在对外提供委托贷款时，贷款利率都普遍高于同期银行贷款利率，其中有多笔委托贷款的利率甚至超过了20%。1月7日，香溢融通发布公告将自有资金5000万元贷款给东方巨龙，期限为一年，年利率21.6%。
放眼A股，香溢融通可算是最热衷于委托贷款的公司，其今年上半年就先后6次对控股子公司或对外提供委托贷款。根据公司2010年合并报表显示，香溢融通20.5亿的资产总额中，超过10亿由典当款和委托贷款等资产贡献。2010年香溢融通的利润总额为1.45亿，其中超过3亿元的新增委托贷款贡献了高达6994万利息，占利润总额的48%。
中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授指出，上市公司做“小银行”是不正常的。上市公司的资金应该投向公司的募投项目，同时，由于放贷的利率高，其风险也很大，对业绩的支撑不可持续。
此外，也有分析人士指出，上市公司“放贷”并非完全为了“吃利息”。从多数委托贷款流入上市公司关联企业的现状来看，融资成本相对较低的上市公司，正在成为关联企业的“资金中转站”。
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