[摘要] 中国银行间市场交易商协会本月15日发布《个人住房抵押贷款资产支持证券信息披露指引(试行)》公告，被称为中国版“两房”。事实上，去年央行和银监会联合发布930新政的同时，也曾提出住房抵押贷款证券化(Mortgage-BackedSecurity，下文简称MBS)等金融衍生工具概念。
中国经济网记者从同策咨询研究部报告中了解到，美国MBS从1980年开始，发展到2007年高峰时期，27年时间从111亿美元跃至9.3万亿美元。目前国内MBS还处于起步阶段，迄今为止，国内商业银行仅发行了3笔MBS，分别是建元2005-1、建元2007-1和邮元2014年期RMBS，我国MBS余额为138亿元人民币。
截至2014年6月，我国购房贷款余额为10.7万亿。不过，同策咨询研究部总监张宏伟告诉中国经济网记者，从安全性考虑，只有选择优质房贷资产进行证券化，而这其中只有不到一半为优质房贷资产。
张宏伟预计，2015年上半年MBS会逐步推出，未来一到两年内会加速推进MBS，预计未来5年发行4——6万亿MBS。
鉴于美国经验，同策报告预测中国MBS于2015年以后加速推出，预计2020年住房抵押证券化率达到25%——40%，2025年达到50%，达到美国成熟市场水平。
MBS有利楼市消化库存
一般来说，住房按揭贷款占压了大量银行资产，期限一般在5——30年，流动性非常差，导致银行信贷资产周转率极低，资金使用效率不高。业内普遍认为，中国版“两房”开闸有利于信贷环境宽松，撬动10万亿房贷资金，但同时也要吸取美国MBS速度过快、规模过大的教训，严防房地产金融泡沫风险。
“MBS会和传统的按揭贷款做风险隔离，相当于两笔业务，直接关联不大。即便购房者违约，也不会影响MBS产品的率，因为迫不得已商业银行自己会贴息。”严跃进说。
张宏伟表示，MBS对楼市来说是利好消息，将有利于消化库存，调节市场供求关系，也促使中国未来3——5年市场逐渐走向供需平衡。
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